这家由麻省理工博士创立的智能物流机器人企业，8年间估值从8200万元跃升至35亿元，获得了中金基金、某知名物流科技公司等众多投资机构的青睐。

　　虽然在中国智能场内物流机器人企业中排名第5，市场份额为1.6%，但其背后的发展逻辑值得深入探讨。

　　公司拥有多向穿梭车机器人、自主移动机器人和输送分拣机器人三大核心产品线亿元，待交付合同总金额21亿元，显示出不错的市场需求。

　　虽然15.7%的毛利率低于行业平均水平22.63%，但这也反映了公司在市场拓展期采取的积极定价策略。

　　值得注意的是，凯乐士的营收在经历2023年的调整后，2024年实现了强劲反弹，增长超过30%，展现出一定的市场适应能力。

　　凯乐士近三年累计亏损6.3亿元，但同期研发投入超过2.4亿元，销售费用持续优化，从2022年的6925万元降至2024年的4085万元，显示出管理层在成本控制方面的努力。

　　更重要的是，在智能物流这个年复合增长率达27%的高速增长赛道中，抢占市场份额往往比短期盈利更为关键。

　　公司选择在此时冲击港股，既有解决对赌压力的现实需要，也有借助资本市场加速发展的战略考量。

　　凯乐士的故事反映了中国智能制造企业在成长过程中的典型特征：技术积累深厚、市场前景广阔，但在商业化道路上仍需时间验证。

　　在万亿级市场的巨大机遇面前，这家排名第5的企业能否通过上市获得更多资源，最终实现从追赶者到领跑者的转变，值得持续关注。

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